ОФЗ: Минфин размещает длинные облигации с купоном, привязанным к ставке RUONIA
Как отмечают аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин и Татьяна Зуева, рынок ОФЗ вчера остался в минусе: доходности поднялись на 15–20 бп в дальнем конце кривой и на 30–40 бп в ее средней и ближней частях. Таким образом, к концу дня выпуск ОФЗ-26212 (YTM 12,76%) потерял в цене около 0,8 пп, среднесрочные выпуски подешевели на 1,0–1,2 пп. Основными продавцами на рынке ОФЗ оставались иностранные инвесторы, что обусловлено понижением суверенного рейтинга агентством Moody's. Исторические примеры показывают, что после понижения рейтинга страны до уровня ниже инвестиционного слабая динамика на рынке суверенного долга может сохраняться один–два месяца, но в конечном счете негативное воздействие сходит на нет, и котировки гособлигаций догоняют расширенный индекс. Мы воздержимся от предположений относительно того, какой объем позиций в ОФЗ может быть закрыт иностранными участниками рынка. Это задача со слишком многими переменными, причем ввиду относительно низкой ликвидности рынка даже сравнительно небольшой объем продаж может привести к заметному изменению цен. Как бы то ни было, на определенном этапе, полагаем, спрос со стороны российских участников возобладает и окажет рынку некоторую поддержку.
Между тем Минфин размещает облигации на сумму 10 млрд рублей с погашением в 2020 г. и купоном, привязанным к ставке RUONIA. Напомним, что на прошлой неделе выпуск разместился по средней цене 93,59, при этом доходности на кривой ОФЗ в сегменте пятилетних инструментов поднялись на 140–150 бп.