«Идет охота за нашими деньгами»: эксперт из Волгограда рассказал, почему облигации больше не принесут много денег

Начало весны оказалось нерадостным для инвесторов. Уже несколько недель доходность облигаций на рынке стабильно снижается. Экономисты предупреждают, что перспектив роста прибыли ждать не придется — пока снижается ключевая ставка, доходность будет только падать. Эксперты предлагают не падать духом и покупать старые выпуски облигаций, пока они приносят доходы, и не спешить покупать новые.

Доктор экономических наук Игорь Бельских считает, что проблема заключается в снижении ключевой ставки.

— Доходность снижается, хорошие предложения с рынка потихоньку уходят. На полпроцента-процент почти каждую неделю доходность снижается, — считает экономист. — Хороших вариантов от компаний мало. Снижается ставка, и эмитенты предприятий, которые формируют долг, практически перестают размещать свои выпуски на рынке по выгодным процентам. Если раньше ключевая ставка была 21%, то фирмы предлагали облигации доходностью минимум 20%. Сейчас таких процентов нет.

По мнению эксперта, высокую доходность в нынешних реалиях предлагают компании с сомнительными перспективами экономического роста и большими рисками:

 — Сейчас ситуация такая, что самая выгодная фирма, какая сегодня выходит на рынок — это лазерные системы, с доходностью по облигациям 22% и рейтинг BBB. Но кажется, что единственное, что она умеет делать — это алкотестеры на лазерных системах, — говорит Игорь Бельских. — То есть как перспективную компанию ее рассматривать нельзя. Считаю, что людям и организациям давать такой фирме деньги в долг просто опасно. Другие все предложения среди коммерческих облигаций — 17–16%. Фирмы не хотят платить много людям, которые дают им деньги, а инвесторам просто некуда вкладывать свой капитал.

Выплата высоких процентов вкладчикам оказывается, крайне невыгодна компаниям. Поэтому, как считает экономист, высокого заработка на коммерческих облигациях ближайшие месяцы ждать не придется.

— У нас макроэкономика сложная. Большинство фирм имеют большие долги, и им тяжело их обслуживать. Они очень хотят дешевые деньги. Этим всё и обусловлено. Фирмы не хотят по дорогой ставке занимать, у них нет возможности платить эти проценты вкладчикам, а загонять себя в угол они не хотят, — говорит профессор. — С одной стороны, эмитенты хотят сэкономить денег, а с другой — ставка снижается. Конъюнктура рынка такая, что становится всё более выгодно делать долги. Фирмы этим занимаются, просто снижают ставку, и снижают всё быстрее и быстрее.

Инвесторов, по словам экономиста, ждут трудные времена. По прогнозам экспертов, к концу года доходность по облигациям снизится до 12–13% — такая ставка будет считаться высокой и наиболее выгодной, если ситуацию не изменят геополитические события.

— Всё может быть, но фирмы не в силах платить высокие ставки. 12–13% — это для них предел, выше этого просто платить не будут. Ну и нашему государству тоже выгодно, чтобы капитал был дешевый, — говорит Игорь Бельских. — Охота идет за шестьюдесятью пятью триллионами рублей, которые физики (то есть физические вкладчики. — Прим. ред.) держат на счетах банка. Всем интересно, как заставить участников рынка поделиться капиталами, купить облигации, разместить, ну и так далее.

Инвесторам, по мнению профессора, стоит задуматься о разных способах размещения капитала:

— Я думаю, диверсификация — оптимальное решение. Раскладывать по разным корзинам, возможно что-то держать вот во вкладах, — делится экономист. — Проблема возникает в том, что мы должны искать варианты: что-то вкладываешь, где-то возможны какие-то другие интересные варианты.

Есть, по мнению профессора, и еще один способ не потерять деньги. Но заработать на нём не получится:

— Всё, я думаю, закончится тем, что люди начнут деньги просто тратить. Если нет доходности, можно выгодно потратить, купить технику, съездить куда-то, вложиться в образование, — считает Игорь Бельских. — Кто-то купит недвижимость — люди верят в «стабильность бетона», но недвижимость стоит дорого, а доходность низкая. Сейчас выгодно продавать недвижимость, а деньги перекладывать.

До конца года новые выпуски облигаций будут лишь падать в цене, однако купить старые выпуски — всё еще хороший вариант для вложения денег, считает профессор:

— Ситуация конъюнктуры на рынке ухудшается, доход снижается и март — это последний в этом году шанс принять рациональное решение по увеличению своих накоплений — дальше условия на рынке будут только ухудшаться, — говорит Игорь Бельских. — Облигации желательно покупать до апреля, потому что в апреле у нас будет очередное понижение ставки и доходность будет еще падать. Старые выпуски облигаций еще 2–3 года будут приносить хороший доход, поэтому они сейчас наиболее привлекательные, а вот новые выпуски — уже нет.